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PIIGSで過去取組んだデリバィブ・仕組債の内容について

PIIGSの各国のデリバティブ・仕組債・証券化の内容を書いた、トムソン・ロイターの記事を見つけたので、数字に関するところだけ訳してみました。見て思ったんですが、ギリシャのやってたスキームって、全部過去にイタリアで実績があるんですよね。投資銀行のカモにされてるとしか思えない・・・

ロイターのコメントを借りれば、それぞれの国の債務負担に影響するほど大きなディールは無いが、単年度のGDP対比の債務比率を操作するために使われた形跡があるそうで。ちなみに、証券化に関しては2002年6月に、スワップに関しては2008年3月にEU内でルールが厳格化されています。


ポルトガル

スワップ
大した量じゃない

証券化
2003年に110億ユーロのnon-performing tax and social security debts (Citi,18億ユーロ)

アイルランド
正式なコメントは拒否しているものの、関係筋はたいしたことないとの回答。そもそも債務がGDPの27%しかないため。

イタリア

スワップ
1997 2000億円の円債への通貨スワップで、アップフロントでキャッシュを受け取り、債務比率を下げている。
今はほぼ残高無しとの回答。
但し、市町村レベルでは取り組み実績有り:245億ユーロ→デリバで60-80億のロス。
ミラノ市では、DB,JPM,UBS,Depfaとの17億の市債に絡むデリバティブで3億のロス。

証券化
2005年以前に、政府保有の土地収入・州の年金事務局の収入、州の宝くじ収入の証券化。
2005年の段階でこれらの収入は398億ユーロ。273億ユーロは債務の償還、66億ユーロは赤字の埋め合わせに使用。
ただし、2008年にすべて終了。結果17億ユーロのコスト。

ギリシャ

スワップ

1. 23億ユーロ。2001年取組。クロスカレンシースワップ。2037年まで (GS,2億ユーロ)
2. 13億ユーロ。2005年取組。金利スワップ
3. 4.5億ユーロ。2006年取組。金利スワップ

仕組債
2億8千万ユーロ。年金にオーバープライスで買わせた事が問題となっている(JPM)

証券化
2000-2001年に、38億ユーロの証券化で4千万ユーロのフィーを支払

1. 3億6千万ユーロ:EUROCONTROL(欧州航空管制局)の2001年-2019年の空港使用税
2. 20億ユーロ:EUの経済援助資金(economic Structual Aid)
3. 7億ユーロ:州政府の運営しているLoans and Consignments Fundの収入
4. 6億ユーロ:宝くじ収入

2005年には、証券化で11億の収入を見込んでいたが、他国の批判もあり取りやめ

スペイン

スワップ、証券化ともに実績無し。最近まで債務が少なかったため


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